Entre el 10 y el 23 de agosto, el volumen de negociaciones en América Latina a través de un contrato perpetuo pre-IPO relacionado con la empresa creció un 447,25%, de acuerdo a informaciones provenientes de Bitget. Globalmente, la actividad en este ámbito se incrementó un 1063% en comparación con la primera semana del mes.
Este aumento evidencia no solo la expectativa en torno al lanzamiento de la plataforma detrás de Claude, que podría ser una de las mayores colocaciones bursátiles de la historia, sino también un cambio estructural: el mercado de criptomonedas ha comenzado a ofrecer instrumentos que permiten especular sobre empresas privadas antes de que sus acciones estén disponibles en bolsa.
El 2 de junio, Bitget introdujo el contrato perpetuo ANTHROPICUSDT, un derivado que permite a los operadores posicionarse respecto a la evolución esperada de la valuación de Anthropic. A diferencia de una compra tradicional de acciones, los inversores que operan este instrumento no adquieren participación en la empresa, ni derechos económicos, acceso preferencial a la oferta pública, ni la opción de convertir automáticamente el contrato en acciones cuando se produzca el debut.
Lo que se opera es una especulación: la posible valoración de Anthropic al momento de su salida a bolsa. Este contrato actúa como un mercado anticipado, donde los inversionistas pueden optar por posiciones alcistas o bajistas sin esperar a que se estipule el precio de la IPO.
La country manager de Bitget en Argentina, Carolina Gama, comentó que el crecimiento del volumen de ANTHROPICUSDT indica que los traders en la región están prestando más atención a las grandes historias que surgen en los mercados tradicionales. Según aseguró, la posibilidad de un IPO de Anthropic combina tres temas: inteligencia artificial, mercados de capitales y activos digitales.
La expectativa no solo está presente en el ámbito cripto, ya que el posible ingreso a bolsa de Anthropic ha comenzado a influir en el calendario de colocaciones de Estados Unidos. Se prevé que la compañía presente la documentación de su oferta, la cual podría posicionarse entre las mayores de la historia. El ambicioso tamaño de la oferta lleva a otras empresas a reevaluar sus estrategias, debiendo decidir si adelantan sus planes o asumen el riesgo de competir por atención y recursos con uno de los nombres más prominentes en el sector de la inteligencia artificial.
El tiempo apremia, pues después del feriado estadounidense del 7 de septiembre, las empresas contarán con poco margen de tiempo antes de las elecciones legislativas de noviembre. Además, se espera una reunión en septiembre de la Reserva Federal, junto con la publicación de datos económicos que podrían agregar volatilidad al ambiente bursátil.
El anticipado IPO de Anthropic se erige como un importante foco de interés. Inversiones de grandes fondos y vehículos soberanos necesitan destinar recursos para participar de la colocación, lo que a su vez disminuye la demanda para otras firmas. Citigroup estima que al menos seis empresas podrían generar más de mil millones de dólares cada una entre el Labor Day y las elecciones, incluyendo aquellas relacionadas con la computación en la nube, centros de datos, energía e infraestructura digital.
La carrera por salir primero a bolsa pone de manifiesto una alta concentración del interés institucional, y no todas las compañías gozan de las mismas oportunidades para debutar en el mercado. Muchas de ellas no logran captar la atención necesaria debido a las priorizaciones hacia el sector de inteligencia artificial y tecnologías complementarias.
Las pequeñas y medianas empresas enfrentarán un desafío aún mayor, ya que la competencia por fondos puede hacer que los inversores ignoren sus colocaciones o exijan descuentos significativos para participar. Esta prisa no asegura, sin embargo, resultados positivos. De hecho, las 14 empresas que realizaron su IPO el mes anterior al debut de SpaceX sufrieron una pérdida promedio de 9,5%, según datos compilados. En el agregado del año, las nuevas cotizaciones estadounidenses acumulan una ganancia promedio de solo 5,6%, mientras el S&P 500 y el Nasdaq 100 han crecido un 13% y un 17%, respectivamente.
De entre las 16 compañías que lograron captar al menos mil millones de dólares, el retorno promedio se sitúa en solo 4,2%, e incluso seis de las diez mayores ofertas cotizan por debajo de su precio inicial.
Una potencial IPO también afectará a gigantes tecnológicos, como Amazon y Alphabet, que son importantes inversionistas en Anthropic. Además, Amazon ofrece infraestructura de computación en la nube, y Nvidia se involucra indirectamente a través de los chips utilizados para entrenar y ejecutar modelos de inteligencia artificial. A través de las estimaciones de Bitget, se indica que Amazon podría poseer aproximadamente el 21% de Anthropic, mientras que Alphabet rondaría el 15%, cifras que requerirán confirmación en una futura presentación regulatoria, dada la posibilidad de dilución y otros acuerdos.
El aumento en el volumen puede evidenciar una mayor actividad, mas no necesariamente significa que los inversionistas anticipen un incremento en la valuación. Los contratos perpetuos contemplan tanto posiciones compradoras como vendedoras, y se requiere información sobre el precio, el interés abierto y la distribución entre posiciones largas y cortas para delinear tendencias. Adicionalmente, no se hizo pública la información sobre el volumen inicial y final en dólares, lo que limita la comprensión de la profundidad económica del mercado a partir del incremento del 447,25%.
Por último, cabe resaltar los riesgos inherentes a este tipo de productos. El precio de los contratos puede diferir de la valuación final establecida durante la IPO, y existe la exposición a fluctuaciones de mercado, apalancamiento, liquidaciones forzadas y la liquidez vigente dentro de la plataforma. Operar con ANTHROPICUSDT no debe confundirse con la compra de acciones de Anthropic; es una especulación sobre un precio que aún está por definirse en un contexto rodeado de incertidumbre.
