El principal motor de este crecimiento es la formación de petróleo no convencional, Vaca Muerta, que registró una producción de 643.581 barriles diarios, marcando un incremento del 27% en relación al año anterior y constituyendo el 70,5% de la producción nacional, en comparación con el 61% de julio de 2025. En el último año, esta cuenca ha incorporado casi 140.000 barriles diarios, cantidad superior a la producción total que tenía en 2018, lo que pone de manifiesto un crecimiento exponencial que se ha multiplicado por casi doce en solo ocho años, con un promedio del 36% anual.
La proyección indica que, de continuar el actual ritmo de producción, el país podría alcanzar el millón de barriles diarios para 2027. Sin embargo, esa meta requerirá no solo un crecimiento sostenido en la inversión y el mantenimiento de los precios internacionales, sino también el desarrollo de la infraestructura necesaria para transportar el crudo desde la Cuenca Neuquina hasta las refinerías y puertos de exportación. Las limitaciones en el sistema de transporte podrían frenar un crecimiento indefinido. Proyectos como la ampliación del sistema Oldelval y el desarrollo de Vaca Muerta Oil Sur serán cruciales en este sentido.
La Cuenca Neuquina, que abarca partes de Río Negro, Mendoza y La Pampa, es responsable del 79% de la producción de petróleo y del 77% del gas natural del país. En el ámbito empresarial, YPF lidera con 348.000 barriles diarios y una participación del 38% en el mercado, seguida por Pan American Energy, el Grupo Pluspetrol, Vista y Shell.
Este récord en producción se traduce en un aumento en la generación de divisas. En julio, las exportaciones argentinas de combustibles y energía alcanzaron los 1.506 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 97,8%. De ese total, las ventas de petróleo crudo sumaron 1.020 millones de dólares, reflejando un alza del 144% en comparación con julio de 2025. Este incremento responde a un aumento del 107% en volúmenes exportados y un incremento del 17,9% en el precio promedio del Brent, que alcanzó los 83,8 dólares por barril. Durante los primeros siete meses de 2026, las exportaciones de crudo totalizaron 5.722 millones de dólares, lo que implica un aumento del 59,2% respecto al mismo periodo del año anterior.
El sector energético también reportó un superávit comercial de 884 millones de dólares en julio, lo que indica que las exportaciones superaron con creces las importaciones necesarias para abastecer el mercado local. La provincia de Neuquén fue clave en este proceso, exportando combustibles y energía por 897 millones de dólares en julio y acumulando 5.122 millones en los primeros siete meses del año.
El incremento de las exportaciones de petróleo añade una nueva línea de ingresos en divisas. A lo largo de los años, la disponibilidad de dólares en Argentina estuvo sujeta a las cosechas y a las fluctuaciones de los precios de productos agropecuarios. Si bien Vaca Muerta no elimina esta dependencia, sí contribuye a reducirla. A diferencia del sector agropecuario, cuya liquidación ocurre en períodos específicos y puede verse afectada por factores climáticos, la producción petrolera ofrece flujos de exportación durante todo el año.
Una mayor disponibilidad de dólares podría aliviar la presión en el mercado cambiario, facilitar la financiación de importaciones y disminuir la necesidad de recurrir al endeudamiento para cubrir déficit externo. Una balanza energética superavitaria tiene el potencial de mejorar las condiciones macroeconómicas y minimizar una de las principales fuentes de inestabilidad.
No obstante, el ingreso de divisas por exportaciones no se traduce automáticamente en un incremento en las reservas internacionales, ya que el Banco Central debe adquirir esos dólares en el mercado cambiario. Si las divisas generadas por el sector energético son utilizadas para el pago de importaciones, la cancelación de deuda privada o el pago de dividendos, esto podría mejorar la oferta en el mercado sin aumentar las reservas netas de manera directa.
Por lo tanto, aunque la producción récord establece las bases para fortificar el balance del Banco Central, no garantiza necesariamente una acumulación de reservas, ya que el resultado depende de factores como el régimen cambiario y la capacidad de las empresas de acceder a las divisas. También es fundamental cómo se gestionen las exportaciones dentro del mercado local, ya que las regulaciones que permiten a las empresas retener parte de sus ingresos en el exterior pueden reducir el ingreso inmediato de divisas, aunque al mismo tiempo incentivan nuevas inversiones.
El desempeño del sector energético no ha sido uniforme. Mientras que la producción de petróleo ha alcanzado niveles máximos, la extracción de gas natural se ha situado en 157,8 millones de metros cúbicos diarios, con una disminución del 1,2% interanual y del 0,9% mensual. Aunque Vaca Muerta ha producido 96,6 millones de metros cúbicos diarios de gas, un aumento del 6% respecto al año anterior, esto no ha sido suficiente para evitar la caída en la producción nacional.
En síntesis, julio presenta una imagen de un auge concentrado en el petróleo. El principal reto consiste en mantener este crecimiento, ampliar la infraestructura de transporte y convertir el aumento de las exportaciones en una mejora sostenida en el frente cambiario.
