El viernes, el saldo llegó a USD 46.803 millones, tras una compra de USD 139 millones dentro de la jornada. El pico anterior se produjo el 23 de febrero, cuando las reservas alcanzaron USD 46.905 millones. Diversas obligaciones en dólares provocaron una rápida disminución desde esos niveles, incluso al día siguiente.
Con un considerable volumen de compras diarias, es probable que esta semana se supere claramente la barrera de USD 47.000 millones en reservas brutas. La entidad calificadora Fitch prevé que a finales de año las reservas podrían sobrepasar los USD 52.000 millones.
Sin embargo, esta semana se presenta con particularidades. Por un lado, está previsto el ingreso de USD 1.000 millones aprobados por el directorio del FMI como parte de la segunda revisión de metas del programa en ejecución.
A finales de esta semana, el Gobierno deberá abonar el remanente del Bopreal Serie 3, que representa el 34% del capital emitido, equivalente a unos USD 1.020 millones, además de un 3% en concepto de intereses.
De esta manera, el aumento de reservas por el desembolso del FMI podría verse contrarrestado por el pago de esta obligación del Gobierno.
El informe presentado por el FMI el viernes a última hora se centró en la política cambiaria del Gobierno. En él se menciona que en el primer cuatrimestre del año, el Banco Central adquirió USD 7.000 millones y que el 70% de esas divisas terminó incrementando las reservas. Esto indica que la política de acumulación está claramente en marcha, un aspecto que había sido solicitado por el organismo internacional.
Las expectativas ahora apuntan a que el Central podría acelerar las compras en las próximas semanas y que no cesen hasta al menos julio. Esto se debe a que aún hay una considerable oferta del sector agrícola que se prevé ingresará pronto. Recientemente, el BCRA adquirió una cifra récord de USD 328 millones, y no sería sorprendente que esa marca se superara en algún momento del próximo mes.
Las reservas netas también están en aumento y el objetivo de acumular USD 8.000 millones a lo largo del año se encuentra más cerca. Esto implica que, aunque el nivel de reservas brutas no aumente drásticamente, la buena noticia es que la institución que lidera Santiago Bausili está sumando más dólares propios.
Hasta el momento, el Central ha comprado más de USD 8.500 millones desde el inicio del año y lo ha hecho ininterrumpidamente desde la segunda jornada hábil de 2026. A menos que ocurra algo inesperado, es probable que se cumpla la meta de alcanzar los USD 10.000 millones fijada para la fase 4 del plan monetario durante junio. Economistas como Fernando Marull sugieren que la cifra podría incluso superar los USD 12.000 millones en este año.
La evolución de la balanza comercial ha superado todas las expectativas. En abril, el superávit alcanzó un nivel histórico de USD 2.700 millones y se proyecta que podría llegar a USD 20.000 millones en 2026, con exportaciones que podrían sobrepasar los USD 100.000 millones.
Con tal flujo de divisas, parece complicado que el tipo de cambio experimente un incremento significativo en los próximos 60 días, lo que sugiere que el escenario más viable es que continúe en un estado de estabilidad.
Los analistas están atentos a lo que podría suceder después del Mundial, es decir, a partir de agosto, cuando la oferta de dólares tiende a reducirse. En ese contexto, si el Central mantiene su ritmo de compras, no se puede descartar que el tipo de cambio comience a ajustarse, recuperando parte del terreno perdido en relación a la inflación durante el año.
